老杳吧：LAOYAOBA.CN

版权声明：转载时请以超链接形式标明文章原始出处和作者信息及本声明
http://laoyaoba.blogbus.com/logs/40245795.html

        推迟接近一个季度之后，展讯终于发布了2008年Q4财报，与之前大家预测1000万美金相差不多，2008年Q4展讯总营收1040万美元，2009年Q1营收820万美元，基带业务营收分别为930万和800万美元，联系到2009年3月展讯发布与三星的RF芯片合作，许多人都会产生疑问，与三星合作为何没有为展讯带来真正的收益？

        产生这样的疑问并不奇怪，展讯宣布与三星合作已经在2009年3月底，即使业绩预期没有体现在Q1的财报中，也应当反映在2009年Q2的预期中，虽然展讯通信预计2009财年第二季度营收好于第一季度，也仅仅在1000-1400万美元之间，到底为什么？

        一个很直接的解释是新任CEO李力游比较低调，不想给华尔街太多的幻想，毕竟刚刚上任不久，李力游需要花费很大的精力整顿内务，多年的沉淀也很难让展讯短时间内实现业务的迅速回转，自李力游上任以来基本没有见过任何媒体，与前任CEO武平判若两人，不过展讯内部员工对LEO表现了更大程度的认可，也对未来更加抱有信心，低调应当是展讯Q2预期较低的原因之一。

        据悉至今展讯出货三星的RF芯片已经接近千万，主要集中在4月份之后，不过近年来RF芯片价格下降比较严重，单价已经降至6-8毛美金，凭借三星巨大的采购量，相信展讯出货三星的RF单价应当在5毛美元左右，也就是说即使到六月底展讯不再给三星出货，已经供货的RF芯片应当可以为展讯带来500万美金应收。而基带业务2008年年Q3 1800万美元、Q4 930万美元到今年Q1的800万美元，展讯基带业务看似已经到底，2009年Q2是触底反弹还是在持续沉迷，相信在Q2财报公布后会见分晓。

        展讯对Q2业绩展望1000-1400万美元跨度如此之大，一方面反映了李力游的低调，另一侧面也是对基带业务的把握难度较大，从坏处考虑基带业务甚至有可能降至500万美元，以达到1000万美元的底线，不过按正常预计老杳认为展讯2009年Q2的营收应当可以达到1400万美元的上限。

        LEO上任时间不长，很难想象短时间内带来营收上的巨大改善，不过从2009年展讯业务开展来看，至少到目前为止LEO的表现还算不错，虽然在TD智能卡业务上失利，却有可能在TD信息终端业务异军突起，而且据说展讯在与三星合作之后，很有可能在不久的将来宣布与摩托罗拉合作，中国移动巨资资助的低端TD芯片应当也可以在年底前面世，诸多积极的消息也促成了展讯近期股价的迅速攀升。

        在此老杳也想对已经或即将参与国标的本土微电子公司提点忠告，与传统消费电子产品不同，从TD来看参与国标肯定是个漫长的过程，如果幻想速战速决肯定得不偿失，凯明已经是例证，参与国标要做好持久战的准备，无论在资金上还是业务上都是如此，TD一样，CMMB、DMBT也不会不同。（作者，老杳）

老杳吧：IT每日快讯、IC每日快讯

老杳吧：集成电路社区–欲知半导体动态，速上LAOYAOBA

【版权声明】：本文为老杳原创，欢迎转载，但必须注明“信息来源：老杳吧”及其他相关信息（作者姓名等），并保留原文链接。